Gestion libre : le mode de gestion par défaut de l'assurance vie

La gestion libre est le mode de gestion le plus courant et le plus accessible pour les contrats d'assurance vie multisupports. Avec ce mode, l'épargnant a la possibilité de sélectionner lui-même les supports d'investissement sur lesquels il souhaite placer son épargne, que ce soit sur le fonds en euros sécurisé ou sur des unités de compte plus dynamiques mais risquées. La gestion libre offre une grande liberté et autonomie dans les choix de placement, mais demande en contrepartie des connaissances financières et un suivi régulier pour optimiser les performances. Nous verrons dans cet article les principes de la gestion libre, ses avantages et inconvénients, ainsi que des conseils pour bien la mettre en œuvre dans votre assurance vie.

En gestion libre, c'est vous qui décidez de la répartition initiale de vos versements entre les différents supports disponibles dans votre contrat d'assurance vie : fonds en euros, unités de compte investies en actions, obligations, immobilier, etc. Vous pouvez ajuster cette allocation à tout moment en effectuant des arbitrages, c'est-à-dire en transférant tout ou partie du capital d'un support à un autre.

Vous avez accès à une palette diversifiée d'unités de compte, permettant de construire un portefeuille adapté à vos objectifs et votre profil de risque. Vous êtes seul maître à bord pour gérer votre épargne, en fonction de vos convictions et de l'évolution des marchés financiers. L'assureur met à votre disposition des outils de suivi et des informations sur les supports, mais ne prend pas de décision à votre place.

La gestion libre convient ainsi aux épargnants autonomes et qui ont une bonne compréhension des mécanismes boursiers. Elle permet de personnaliser finement son contrat et de réagir rapidement aux opportunités ou corrections de marché. En revanche, elle demande un minimum de temps et de connaissances pour suivre régulièrement ses placements et prendre les bonnes décisions.

La première étape essentielle en gestion libre est de bien sélectionner les supports sur lesquels investir, en accord avec votre profil d'investisseur, vos projets et votre sensibilité au risque. Votre assurance vie vous propose a minima un fonds en euros, offrant une garantie du capital mais un rendement limité, et une gamme plus ou moins étendue d'unités de compte.

Parmi les unités de compte, on retrouve généralement :

• Des fonds actions, investis sur les marchés boursiers français et internationaux

• Des fonds obligataires, qui détiennent un portefeuille d'obligations d'États ou d'entreprises

• Des fonds immobiliers de type SCPI, OPCI ou SCI, qui investissent dans l'immobilier physique

• Des fonds diversifiés et flexibles, qui combinent plusieurs classes d'actifs

• Des supports plus spécifiques comme des produits structurés ou des fonds à formule

Pour faire votre choix, vous pouvez vous appuyer sur la documentation fournie par l'assureur qui détaille les caractéristiques, le fonctionnement et les performances passées de chaque support. Les frais de gestion prélevés sont aussi un critère à regarder. N'hésitez pas à diversifier vos placements sur différents supports pour équilibrer le couple rendement/risque.

Une des forces de la gestion libre est de pouvoir modifier à tout moment la répartition de son épargne entre les différents supports, via des opérations d'arbitrage. Vous pouvez par exemple sécuriser une partie de vos gains vers le fonds euros, renforcer un support qui vous semble prometteur, ou rééquilibrer globalement votre allocation.

Pour effectuer un arbitrage, vous devez transmettre un ordre à l'assureur, en précisant les montants ou pourcentages à transférer depuis un ou plusieurs supports vers d'autres. Vous pouvez le faire en ligne depuis votre espace client, par courrier ou en agence selon les compagnies. Les arbitrages ponctuels manuels sont généralement gratuits, mais certains contrats peuvent prélever des frais, souvent entre 0,5% et 1% des montants arbitrés.

Les délais de prise en compte de l'arbitrage et de valorisation des supports varient aussi selon les contrats et la nature des unités de compte. Comptez en moyenne 3 à 5 jours ouvrés pour qu'un arbitrage soit effectif. Anticipez donc si vous souhaitez saisir une opportunité de marché ou vous replacer avant un événement particulier.

Pour vous faciliter la gestion et sécuriser votre épargne, de nombreuses assurances vie proposent des options permettant d'automatiser certains arbitrages selon des critères prédéfinis. Les principales options d'arbitrages programmés sont :

• Le rééquilibrage automatique : pour revenir périodiquement à la répartition cible de votre allocation

• La sécurisation des plus-values : pour transférer les gains d'une unité de compte vers le fonds euros

• La dynamisation des intérêts : pour investir les intérêts du fonds euros vers des unités de compte

• L'investissement progressif : pour transférer par étapes le capital du fonds euros vers des unités de compte

• Le stop-loss : pour sortir automatiquement d'une unité de compte en cas de forte baisse

Vous paramétrez à la souscription ou en cours de vie du contrat les seuils, périodicités et supports concernés par ces options. Elles vous protègent en partie des fluctuations de marchés, sans avoir à suivre au jour le jour vos placements. L'activation des options est gratuite, mais les arbitrages qu'elles génèrent peuvent être facturés selon les contrats.

La gestion libre est appréciée des investisseurs actifs et autonomes pour ses nombreux avantages :

• La liberté de constituer un portefeuille personnalisé et flexible

• Le contrôle total sur les décisions de placement et d'arbitrage

• Des frais souvent réduits par rapport à la gestion pilotée

• La possibilité d'être réactif aux variations de marché

Elle comporte aussi des contraintes et risques à connaître :

• Des connaissances financières sont nécessaires pour faire les bons choix

• Un suivi régulier est indispensable pour ajuster son allocation

• Il est difficile de battre durablement les indices de référence

• Les unités de compte ne bénéficient d'aucune garantie en capital

La gestion libre convient donc plutôt aux investisseurs expérimentés, à l'aise avec les marchés financiers et qui ont suffisamment de temps et d'intérêt pour suivre activement leurs placements. Dans le cas contraire, il est préférable d'opter pour un mode plus encadré comme la gestion sous mandat.

Les contrats d'assurance vie multifonts proposent généralement, en plus de la gestion libre, un ou deux autres modes de gestion dans lesquels l'épargnant délègue partiellement ou totalement la sélection des supports et les arbitrages à l'assureur ou à une société de gestion :

• La gestion profilée : vous choisissez une grille de répartition prédéfinie entre différentes classes d'actifs correspondant à un niveau de risque (prudent, équilibré, dynamique) et c'est l'assureur qui effectue les arbitrages au sein de chaque classe d'actifs.

• La gestion sous mandat (ou gestion pilotée) : vous définissez votre profil de risque et vos objectifs avec un conseiller et vous lui déléguez la gestion de votre épargne. Il sélectionne les supports et réalise les arbitrages de façon discrétionnaire pour optimiser vos placements.

L'avantage de ces deux modes est de s'appuyer sur l'expertise de professionnels pour améliorer la performance et la sécurité de son épargne, sans avoir à s'en occuper au quotidien. En contrepartie, les frais de gestion sont plus élevés qu'en gestion libre, avec des droits d'entrée et des commissions annuelles supplémentaires. Ces modes s'adressent à des profils moins autonomes et plus passifs, ou à ceux qui n'ont pas le temps de gérer en direct leur assurance vie.

Si vous optez pour la gestion libre de votre contrat, voici quelques bonnes pratiques à suivre pour en tirer le meilleur parti :

• Définissez une stratégie d'investissement cohérente avec votre situation, vos objectifs, votre horizon de placement et votre tolérance au risque. Répartissez judicieusement votre capital entre fonds en euros et unités de compte.

• Diversifiez vos placements sur différents secteurs, zones géographiques et classes d'actifs pour lisser la performance et le risque. Mais sans disperser sur trop de supports pour rester lisible.

• Surveillez régulièrement l'évolution de vos supports et l'adéquation de votre allocation avec votre profil et la conjoncture. Procédez si besoin à des ajustements par des arbitrages ponctuels.

• Activez certains arbitrages automatiques pour vous protéger en cas de repli des marchés (stop-loss) ou pour dynamiser votre épargne (investissement progressif). Mais gardez le contrôle sur les options activées.

• Pensez à rééquilibrer votre portefeuille une à deux fois par an, pour revenir à la répartition initiale qui correspond à la volatilité recherchée. Achetez les supports qui ont le moins performé et vendez les plus performants.

• Attachez-vous plus à la régularité qu'à la recherche de rendement maximal. Préférez des supports solides et cohérents dans la durée plutôt que de vouloir saisir toutes les opportunités de court terme.

• Renseignez-vous sur l'offre de supports disponibles et les documents d'informations clés. Comparez les performances, les frais, la solidité des émetteurs. Méfiez-vous des effets de mode et des promesses de gains faciles.

En étant bien informé, discipliné et réactif, vous aurez en gestion libre toutes les cartes en main pour faire fructifier votre épargne sur le long terme, avec un contrat d'assurance vie adapté à vos besoins. N'hésitez pas à prendre conseil auprès de votre conseiller ou courtier pour vous accompagner dans vos choix d'investissement et dans le suivi de vos avoirs.